Aktiekurs ca 55 kr.
Köp under 60 kr, kortsiktig potential 80-100 kr, långsiktigt + 200 kr.
Maj 21 toppade aktien tunt 300 kr, sedan dess har den fallit till nu under 60 kr, men nu är det dags att köpa aktien.
Intrum är verksamma inom finansbranschen. Bolaget är specialiserade inom hantering av kredithanteringstjänster, med störst inriktning mot fakturaköp, kreditinformation, fakturering och inkassorelaterade frågor. Intrum grundades ursprungligen 1924 och innehar idag verksamhet inom den europeiska marknaden, med små- och medelstora företagskunder som dominerande kundbas. Huvudkontoret ligger i Stockholm.
Grundanledningen till nedgången är kostsam expansion, hög belåning vid förvärv av kreditstockar, som i sin tur inneburet inställd utdelning från ha varit ett högutdelande bolag, men nu har business vänt – marknaden förstår inte det än.
Intrum har hög belåning, men också högt eget kapital och en underliggande enormt stark cashflow. Deras belåning amorteras snabbt ner av cashflow, förutsatt cashflowet inte används för köp av nya kreditstockar.
Samtidigt har bolaget genomgått ett stålbad och effektiviserat sig och minskat kostnader, det har medfört engångskostnader, men de är historia, som ny ägare i aktien köper du framtiden, inte historien men historien ger dig rabatt på aktiekursen.
Ett fungerande Intrum, har god vinst, bra utdelning och har utan vidare en motiverad aktiekurs på +200 kr, strukturändringar och rättande av businessen . Bolaget är på väg dit nu.
Deras olika verksamheter är ”enkla” t.ex.
Inkasso, som i huvudsak innebär väldigt välbetalda automatiska brev, det är en liten kassaapparat. Arbete utöver, välbetalt.
Fakturaköp, faktureringstjänster. Det påminner om inkasso och eftersom de har grundläggande kundstock, är det ett självspelande piano.
Kreditinformation. Det är uppbyggda system, och också självspelande piano.
Köp av kreditstockar *1. Där är deras problem, kortsiktigt, men långsiktigt tjänar de enorma pengar på dessa köp.
______________________________
*1 köp av kreditstockar, fungerar så att det köps ett stort antal fordringar, normalt med betalningsproblem. Köps det för t.ex. 1 miljon (alltid större affärer) och det består av 20 st kunder á 50.000 kr, som i sin tur betalar ränta på minst 12% per år (oftast betydligt högre), så är en normalt köpeskilling 10%, d.v.s. 100.000 kr. För det ska vara en bra affär, behövs väldigt lite betalningar komma in, därefter vinster.
Intrum har där finansierat sig och sitter med stora stockar och inte riktig kunnat hantera den businessen än, på ett bra sätt. Det som är dåligt idag, kommer bli väldigt bra imorgon.
______________________________
Bolagets egna kapital är uppgivet till 176 kr/aktie, d.v.s. nästa som målkursen. Därutöver blir det med automatik mycket stora övervärden i kreditstockarna. Av Intrums tillgångar på närmare 94 miljarder, avser merparten kreditstockar, köpta till lågt pris.
Huvudägarna och Styrelsen i Intrum känner förstås till allt det här, vilket talar för att ett bud på Intrum kan komma också. Största ägare är Nordic Capital med 32%. AMF Pension äger 9,8%, så de kan lätt öka ägande till 10% och få en corner, så de antingen är med i ett uppköp, eller blockerar.
Är du en enskild liten ägare, så kan du vägra sälja dina aktier och låta det gå till skiljeman, vilket med största garanti, kommer leda till minst en betalning motsvarande egna kapitalet, 176 kr/aktie.
LÄMNA KOMMENTAR