Nibe är ett kvalitetsföretag med 2024 blir inte bra och framtiden är inte så ljus som många tror.
Nibe är en av börsens främsta aktier och har sedan börsnoteringen stiget över 20.000%. D.v.s. 5.000 kr investerade har utvecklats till en miljon kronor. Dock har kursutvecklingen de senaste 3 åren varit minus ca 30% och senaste året minus ca 50%.
Nibes affärsidé att leverera värmepumpar till marknaden ligger också i tiden och är generellt en tillväxtmarknad.
Dock är i princip varje siffra för Q1 2024 negativ och inget talar för någon snabb vändning under 2024, utöver det olika former av engångskostnader (t.ex. uppsägningar av anställda, med engångskostnader på ca 1 miljard).
Det går förstås vikta varje siffra, men varje siffra blir också en felkälla, men vi tror marknaden underskattar nedgången och rapporten blir betydligt sämre än väntat med rubriker i Dagens Industri, ”Kalldusch från Nibe”. Det är svårt att spekulera om 2024, men troligtvis tonas förväntningar ner betydligt.
Nibe har förbjudet journalister delta på bolagsstämman, vilket förstås knappast är en signal för goda nyheter.
Långsiktiga framtiden
Vi vill betona att Nibe är ett mycket bra företag och duktiga på det de gör.
Det man måste komma ihåg ändå, är att deras produkter är mer eller mindre ”basindustri” och inte avancerade, där både befintliga och nya konkurrenter har likvärdiga produkter.
En värmepump är enkel och fungerar som ett omvänt kylskåp, där temperaturer byter plats. T.ex. kan du kyla ned 1000 m3 luft 1 grad och byta så 100 m3 värms 10 grader, minus driftförluster och driftkostnader att utföra bytet. Vilket temperaturintervall det är, om det är luft, berg, sjö eller mark är underordnat grundfysiken.
I Sverige som bas har Nibe byggt en stark marknad (ca 50%) i grunden för konkurrenter (T.ex. IVT/Bosch och Thermia) gjort radikala felbeslut i marknaden. Det är ändå där grundlönsamheten växt fram för Nibe som gjort att de fått en stark plattform för att utveckla på andra marknader.
Dock jobbar de med samma teknik som andra och marknaden är konkurrensutsatt, vilket gör det svårt att utvecklas utöver marknadsutvecklingen i sig, både runt tillväxt och lönsamhet. Vi har därför svårt se någon övertillväxt för Nibe och framtiden.
Rimlig aktiekurs
I relation till dåligt 2024 och framtiden, så är vår bedömning att aktien ska ner till nivån 25-30 kr. D.v.s. ner mer än 50% ifrån dagens kursnivå.
LÄMNA KOMMENTAR