Om du har investerat på aktiemarknaden under de senaste åren kan du ha gynnats av en otrolig uppgång i S&P 500 . Indexet klättrade över 66 % från marknadens botten i oktober 2022 till slutet av februari i år.
Men det var inte alla aktier som deltog lika mycket i den uppgången. Om du uteslutande investerade i storbolagsaktier med tillväxt som drevs av utgifter för artificiell intelligens, överträffade du sannolikt indexet. Om du investerade i något annat hängde du förmodligen inte med. Bara 27 % av S&P 500-företagen överträffade indexet 2023, och 28 % överträffade 2024.
Det har lett till en allt mer koncentrerad marknad som domineras av bara en handfull namn. Men att öka koncentrationen är ohållbart. Vid någon tidpunkt kommer mega-cap-aktierna som har lett marknaden under de senaste två plus åren att börja släpa efter när mindre företag tar över. Och en marknadsindikator tyder på att en förändring kan vara precis runt hörnet.
Tillväxten i USA:s penningmängd accelererar
En faktor som har gett de största företagen på aktiemarknaden en orättvis fördel de senaste åren har varit den stramare penningmängden. USA:s penningmängd M2 började minska 2022 och nådde slutligen en botten i slutet av 2023.
M2 penningmängd är ett mått på alla kontanter som människor har till hands, alla pengar som sätts in på check- och sparkonton och andra kortfristiga investeringar som bankcertifikat med lågt värde (CD) som förfaller inom ett år. Federal Reserve kan påverka penningmängden genom förändringar i låneräntorna eftersom den arbetar för att upprätthålla prisstabilitet. En mindre penningmängd M2 indikerar stigande räntor, vilket gör det svårare att finansiera lån, och konsumenterna kan vara mindre villiga att spendera.
I januari ökade penningmängden M2 snabbare än någon gång sedan augusti 2022, en ökning med 3,86 % på årsbasis. Tillväxten har accelererat nästan varje månad sedan den blev positiv för 10 månader sedan. Vid det här laget har vi nästan återvänt till den högsta penningmängden sedan 2021.
Trots att den ekonomiska osäkerheten leder till mycket större försiktighet hos Federal Reserve förväntar sig investerare fortfarande att Fed kommer att sänka låneräntorna ytterligare under 2025. När detta skrivs indikerar terminsmarknaderna en 79% chans att Fed gör två till fyra räntesänkningar i slutet av året. Det bör leda till ytterligare tillväxt av penningmängden efter 2025. Större utbud av pengar, lägre räntor och mer kapital som ska investeras i aktiemarknaden,
Hur man investerar när penningmängdens tillväxt accelererar
Även om penningmängden är stram har mega-cap-aktier med massor av kontanter i sina balansräkningar en enorm fördel. De har pengar tillgängliga för att investera i tillväxt och förbättra sin teknik.
Den åtstramande penningmängden råkade sammanfalla med ett stort genombrott inom artificiell intelligens (AI) i slutet av 2022, vilket krävde enorma mängder kapital för att dra nytta av. Detta gjorde det möjligt för världens största företag att spendera mycket på AI, vilket gjorde att mindre företag hade mycket mindre kapital.
En accelererande tillväxt i penningmängden är dock historiskt korrelerad med en breddad aktieutveckling. I och med att mindre företag får enklare och billigare tillgång till kapital kan de satsa mer på egna tillväxtinitiativ. Det leder till starkare avkastning som investerare vanligtvis förväntar sig från mindre företag i normala ekonomiska miljöer och fler S&P 500-beståndsdelar som överträffar det totala indexet.
Investerare kan köpa Vanguard Extended Market ETF (NYSEMKT: VXF), som följer ett index av aktier, inklusive nästan alla amerikanska företag utanför S&P 500. Alternativt kan ett fokus på S&P 600 small-cap index, specifikt med SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (NYSEMKT: SPSM), prestera bra när penningmängden fortsätter att accelerera.
LÄMNA KOMMENTAR