Fantastisk utveckling, bra företag men en aktie som är orimligt värderad.
________________________________________________
Kort om Nibe
Nibe Industrier är ett globalt företag som är specialiserat på att utveckla, tillverka och sälja energilösningar för kyl- och värmesystem för fastigheter, industri och infrastruktur. Företaget har en solid plattform för ytterligare expansion med lönsamhet och närvaro över hela världen. Nibe Industrier grundades av Nils Persson i Sverige 1952 och har sedan dess vuxit till att bli en ledande aktör inom energilösningsbranschen. Företaget har kunder på global nivå, med störst koncentration i Norden, Europa och Nordamerika.
Nibe Industriers uppdrag är att skapa hållbara energilösningar som gynnar både miljön och samhället. Företagets kärnvärden inkluderar innovation, kvalitet och hållbarhet . Nibe Industrier har åtagit sig att utveckla produkter och tjänster som är energieffektiva, miljövänliga och kostnadseffektiva. Företagets engagemang för hållbarhet är tydligt i dess fokus på att minska energiförbrukningen och koldioxidutsläppen.
Nibe Industrier erbjuder en rad produkter och tjänster som tillgodoser kundernas behov. Företagets nyckelprodukter inkluderar värmepumpar, varmvattenberedare och ventilationssystem. Nibe Industrier tillhandahåller även eftermarknadstjänster som inkluderar underhåll, reparation och utbyte av delar. Företagets tillväxtstrategi är fokuserad på tre områden: nuvarande produkter och tjänster, eftermarknad samt nya marknadskoncept och nya nyckelprodukter. Eftersom energilösningsindustrin fortsätter att utvecklas snabbt är Nibe Industrier väl positionerat för att förbli en nyckelaktör på marknaden.
Nibe Industriers tillväxt och expansion
Nibe Industrier är en svensk börsnoterad koncern som har upplevt betydande tillväxt och expansion under åren. Ett av sätten som företaget har expanderat på är genom förvärv och partnerskap. 2021 stärkte Nibe Industrier sin marknadsnärvaro i Europa och Nordamerika genom både förvärv och ökade marknadsandelar [10]. Företagets förvärv av Go Geothermal Ltd i England bidrog till exempel till att bredda dess teknologibas och marknadsnärvaro. Dessa strategiska drag har gjort det möjligt för Nibe Industrier att utöka sitt produktutbud och öka sin marknadsandel.
En annan nyckelfaktor som bidrar till Nibe Industriers tillväxt är satsningen på forskning och utveckling. Företaget har en tydlig strategi för att investera i forskning och utveckling, vilket har lett till meningsfulla nya produktinnovationer. År 2022 tillkännagav Nibe Industrier planer på att investera 5 miljarder SEK för att fördubbla sin europeiska kapacitet i Climate Solutions, vilket visar sitt engagemang för innovation och tillväxt . Genom att investera i attraktiva marknadssegment säkerställer Nibe Industrier en optimal marknadsnärvaro och ligger före sina konkurrenter.
Nibe Industrier har en global närvaro och är en stor aktör i branschen. Företagets närvaro märks i många regioner över hela världen och har en betydande marknadsandel i branschen. Nibe Industriers satsning på tillväxt har också resulterat i förändringar i organisationsstrukturen. 2021 bytte företaget namn till NIBE Industries AB och börsnoterades. Genom sina förvärv och partnerskap har Nibe Industrier breddat sin marknadsnärvaro och sin teknologibas, så att den kan fortsätta växa och expandera i branschen. Som en global koncern bidrar Nibe Industrier till att minska klimatavtrycket, vilket gör det till ett attraktivt investeringsalternativ för dem som bryr sig om hållbarhet.
_______________________________________________________________
Lönsamheten är hög, tillväxten är hög. Det är inom ett attraktivt område, men förväntningarna och värderingen är orimligt hög. Idag är värderas företag till ca 30-40 årsvinster (P/E-tal). Det är långt ifrån självklart det är en teknik som används om 10-20 år ens.
Visst om tillväxten och lönsamheten är uthållig i låt oss säga 5 år, så växer naturligtvis företaget in i sin värdering, men vi ser det som orimligt.
Nibe starka ställning på värmepumpar i Sverige är mycket svårt för inte säga omöjligt att klar utanför Skandinavien. Tekniken med frånluftsvärmepumpar, som i grunden har en stor marknad i Sverige är för det är en billig ventilation och uppvärmningslösning, inte särskilt effektiv. Det är svårt nå ut med volym till andra marknader. Det är också en Svensk marknad som mer eller mindre upphör för nybyggnation andra halvan av 23, eftersom villbyggen i princip är stoppade. Det kommer påverka Nibe negativ.
Andra typer av produkter är i grunden enkel teknologi där Nibe köper komponenter som och monterar. I lite mer avancerade områden är sektorn mycket konkurrensutsatt och det är långt ifrån självklart Nibe har stark position, speciellt i jämförelse med tyska industrimonster.
Den internationellt stora marknaden med luft/luft värmepumpar står Nibe utanför, men hade en chans att förvärva Fujitsu division för värmepumpar, men marknaden förstod inte fördelen, så Nibe hoppade av den.
I Sverige dominerar Nibe marknaden, men det är inte givet de alltjämt kommer fortsätta med det. IVT/Bosch som alltså ägs av Bosch men brandar två märken i Sverige, har förstå resurser och vilja att ta andelar av Nibe marknad. För eller senare är det förstås hög risk de lyckas.
Vidare så är Nibes investeringsbehov oerhört högt de närmaste åren, så någon väsentlig utdelning är det inte nu och kan inte väntas heller.
Nibe borde sjunka till 30-50% för ha en börskurs, som är rimlig i förhållande till företagets framtidsmöjligheter. Vår riktkurs är 65-80 kr per aktie.
Nibe hemsida
https://www.nibe.se
Nibes rapport Q1 2023
https://www.nibe.com/sv/investerare/pm-news-reports/2022—news-reports/2023-05-16-delarsrapport-1-2023-q1
