Om du någonsin har undrat varför professionella och vanliga investerare ägnar så mycket uppmärksamhet åt Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) VD Warren Buffett, behöver du inte titta längre än hans investeringshistorik sedan han blev VD i mitten av 1960-talet.
Under denna nästan sex decennier långa period har han övervakat en sammanlagd avkastning på sitt företags A-aktier (BRK.A) på mer än 4 480 000%. Den typen av avkastning får en penningförvaltare att märkas på Wall Street.
Oraklet från Omahas inte så subtila hemligheter för framgång har dokumenterats väl och inkluderar en förkärlek för att köpa varumärkesnamn, lönsamma företag med starka finanser som har betrodda ledningsgrupper.
Men den faktor som framför alla andra har gjort det mesta av jobbet för Berkshire Hathaway över tid är dess mycket koncentrerade investeringsportfölj.
Både Warren Buffett trodde bestämt att deras bästa investeringsidéer borde ha lagt vikt i Berkshires investeringsportfölj. I slutet av den första veckan på det nya året investerades hela 71% (254 miljarder dollar) av Warren Buffetts portfölj på 358 miljarder dollar i endast fyra aktier.
Apple: 165 881 230 011 USD (46,3 % av de investerade tillgångarna)
Även om Buffetts företag inledde det nya året med 49 aktier är det uppenbart att portföljkoncentration i de bästa idéerna är en nyckelstrategi. Vid stängningsklockan den 5 januari hade mer än 46% av den investeringsportfölj som Oracle of Omaha övervakar på Berkshire satts i arbete i Apple (NASDAQ: AAPL).
Under Berkshire Hathaway: s årliga aktieägarmöte i maj 2023 påpekade Buffett att Apple är ”ett bättre företag än något vi äger.” Katalysatorerna bakom detta uttalande inkluderar Apples exceptionellt starka varumärke, otroliga kundlojalitet, banbrytande innovation och pålitliga ledningsgrupp.
I synnerhet är det innovation som har drivit Apple till en värdering som nyligen översteg 3 biljoner dollar. Företaget har varit den ledande utvecklaren av smartphones i mer än ett decennium och är den obestridda smartphone-ledaren sett till marknadsandel i USA.
För att bygga vidare på detta övervakar VD Tim Cook en flerårig övergång som innebär att Apple fokuserar på prenumerationstjänster. Även om företaget inte gör sig av med de fysiska produkterna (iPhone, iPad och Mac) som gjorde dem populära bland konsumenterna, så utökar man sin plattform för att ytterligare stärka kundernas lojalitet samtidigt som man stärker sin rörelsemarginal och sitt kassaflöde.
Men det bästa med Apple är kanske ändå dess kapitalåterbäringsprogram. Företaget erbjuder den näst största utdelningen i nominella dollar bland amerikanska börsnoterade företag (15 miljarder dollar/år) och har återköpt stamaktier till ett värde av cirka 600 miljarder dollar sedan början av 2013.
Warren Buffett älskar när företag köper tillbaka sina aktier och ökar Berkshires ägarandel i ett företag utan att han eller hans investeringsteam behöver lyfta ett finger.
Bank of America: 35 561 094 567 USD (9,9 % av de investerade tillgångarna)
Även om det är långt ifrån de nästan 166 miljarder dollar som investerats i Apple, är de mer än 35 miljarder dollar som Buffett och hans team har satt i arbete i Bank of America (NYSE: BAC) ingen droppe i havet. Från och med den 5 januari stod BofA för 10% av Berkshires investeringsportfölj på 358 miljarder dollar.
Det finns många saker som gör att Warren Buffetts portfölj tickar. En av dessa faktorer är en tendens att investera i cykliska företag – dvs. de flyter med hälsan i den amerikanska eller globala ekonomin. Bankaktier som BofA passar verkligen in i detta sammanhang.
Recessioner är en helt normal och förväntad aspekt av den ekonomiska cykeln. Samtidigt är de också kortlivade, åtminstone baserat på vad historien säger oss.
Endast tre av de 12 recessionerna sedan slutet av andra världskriget har varat i minst ett år, och ingen av de återstående tre har varat längre än 18 månader. Samtidigt har det varit två expansioner som varat i minst ett decennium under samma tidsperiod.
Företag som Bank of America kan dra nytta av långvariga expansioner genom att stadigt växa sina låne- / leasingportföljer över tiden.
Något unikt med BofA som förmodligen fångade Oracle of Omahas öga är dess räntekänslighet i förhållande till andra stora banker. När landets centralbank justerar räntorna kommer ingen bank att se en mer betydande förändring i sitt räntenetto än Bank of America. Den mest aggressiva räntehöjningscykeln på över fyra decennier har tillfört miljarder dollar i nettoränteintäkter till BofA: s slutresultat varje kvartal.
Bank of America handlas också nära sitt bokförda värde. Att köpa andelar i välskötta banker till eller något under deras bokförda värde har ofta varit ett smart drag för investerare.
American Express: 28 663 518 942 USD (8% av investerade tillgångar)
Detta är förmodligen en bra tidpunkt att nämna att Warren Buffett och hans ”medhjälpare”, Todd Combs och Ted Weschler, älskar den finansiella sektorn.
Det finns förmodligen ingen annan sektor på marknaden som Buffett har ett bättre grepp om – och det är just därför som kredittjänstleverantören American Express (NYSE: AXP) har varit ett kontinuerligt innehav sedan 1991.
Uppgången för AmEx delar vissa likheter med Bank of America. Utökade tillväxtperioder för den amerikanska ekonomin är nämligen goda nyheter.
Långa perioder av expansion kommer att driva på konsumenternas och företagens utgifter för den tredje största betalningsprocessorn i USA genom kreditkortsnätverkets inköpsvolym.
Men det som verkligen hjälper American Express att sticka ut är dess förmåga att generera intäkter från båda sidor av en transaktion. Utöver att vara en viktig betalningsförmedlare och ta ut avgifter från handlare fungerar AmEx som en långivare för konsumenter och företag.
På så sätt kan AmEx generera avgifts- och ränteintäkter från sina kortinnehavare och på ett effektivt sätt dubbla intäkter under långvariga ekonomiska expansioner.
Nackdelen med denna strategi är att den utsätter American Express för kreditförluster under lågkonjunkturer. AmEx har dock ett ess i rockärmen: De riktar sig främst till höginkomsttagare som kortinnehavare. Personer med högre inkomster är mindre benägna att ändra sina inköpsvanor eller underlåta att betala sina räkningar under mindre ekonomiska störningar.
Efter att ha ägt aktier i American Express i mer än tre decennier har Buffetts bolag också fått en rejäl utdelning. Tack vare en kostnadsbas på cirka 8.49 USD per aktie i AmEx åtnjuter Berkshire en årlig avkastning till kostnad på bättre än 28%.
Coca-Cola: 23 868 000 000 USD (6,7% av investerade tillgångar)
Det fjärde aktien som tillsammans med Apple, Bank of America och American Express står för 71% av den portfölj på 358 miljarder dollar som övervakas av Warren Buffett på Berkshire Hathaway är dryckesbehemoth Coca-Cola (NYSE: KO). Detta är det 36: e året i rad som Buffetts företag har haft en andel i Coca-Cola, vilket gör det till Berkshires längsta innehav.
Den bästa aspekten av konsumentklammeraktier som Coca-Cola är deras operativa förutsägbarhet. Även om efterfrågan på sällanköpsvaror kan öka och minska i takt med den amerikanska och globala ekonomin, förblir efterfrågan på basvaror, som mat och dryck, relativt konstant i alla ekonomiska klimat.
Dessutom är detta ett företag som åtnjuter en geografisk mångfald utan motstycke. Med undantag för Nordkorea, Kuba och Ryssland har Coke verksamhet i alla andra länder.
Detta gör det möjligt att generera ett förutsägbart operativt kassaflöde på utvecklade marknader, samtidigt som den organiska tillväxttakten ökar via tillväxtmarknader. Coca-Colas produktportfölj består för närvarande av 26 varumärken som genererar en årlig försäljning på över 1000 miljarder dollar.
Coca-Colas marknadsföringsteam har på ett smidigt sätt flyttat fokus till digitala kanaler och utnyttjat artificiell intelligens (AI) för att skräddarsy annonser till yngre målgrupper.
Glöm inte att Coke har en historisk koppling till julen och välkända varumärkesambassadörer, vilket kan hjälpa företaget att engagera mer mogna konsumenter.
Pricken över i:et med Berkshires investering i Coca-Cola är dess avkastning i förhållande till investeringen. Buffetts företag har en kostnadsbas på 3,2475 dollar per aktie i Coca-Cola, och Coke har höjt sin utbetalning under 61 år i rad.
Sammantaget nettar Berkshire en årlig avkastning till investeringen på nästan 57%!
LÄMNA KOMMENTAR