Japanska företaget riktar in sig på den amerikanska marknaden med sitt största förvärv någonsin
Världens fjärde största ståltillverkare sett till produktion sade på måndagen att man skulle betala 55 dollar per aktie kontant för det Pittsburgh-baserade företaget. Aktierna i US Steel steg med 26,1 procent och stängde på 49,59 dollar.
Erbjudandepriset motsvarar en premie på 40 procent jämfört med US Steels slutkurs på fredagen, men ligger mer än 140 procent över den nivå där aktien handlades innan den inhemska konkurrenten Cleveland-Cliffs erbjöd 7,3 miljarder dollar för företaget i augusti.
US Steel avvisade Clevelands erbjudande samma månad och sade att man skulle undersöka sina strategiska alternativ. Processen väckte intresse från inhemska och utländska ståltillverkare, enligt personer som är bekanta med transaktionen.
Nippon Steels vinnande bud, som värderar US Steels eget kapital till 14,1 miljarder dollar, följer en tradition där japanska företag betalar bra för utländska förvärv. Inklusive skulder värderas US Steel i transaktionen till 14,9 miljarder dollar.
Företaget, med nästan 23.000 anställda, har varit en symbol för den amerikanska tillverkningsindustrin sedan det bildades 1901. Finansmannen John Pierpont Morgan köpte Andrew Carnegies stålkoncern och kombinerade den med rivaler för att bilda det som då var världens största företag.
En fondförvaltare som äger aktier i Nippon Steel sade att affären vid första anblicken såg ”fruktansvärd” ut för aktieägarna och hävdade att det var ytterligare ett exempel på att japanska företag inte agerar i sina egna investerares intresse.
Eiji Hashimoto, Nippon Steels VD, sade dock: ”Vi är glada över att denna transaktion sammanför två företag med världsledande teknik och tillverkningskapacitet.”
Affären ledde till en rasande reaktion från fackförbundet United Steelworkers, som menade att varken US Steel eller Nippon Steel hade rådfrågat dem. US Steel ”valde att bortse från sin hängivna arbetsstyrkas oro och sälja till ett utlandsägt företag”, sade USW:s ordförande David McCall.
Facket sade att man skulle ”starkt uppmana” tillsynsmyndigheterna att granska Nippon Steels affär och avgöra om den tjänade USA:s nationella säkerhetsintressen och gynnade arbetstagarna.
Nippon Steel, som sysselsätter mer än 106.000 personer, har lovat att respektera US Steels kollektivavtal och andra åtaganden gentemot de anställda. David Burritt, US Steels verkställande direktör, noterade i ett brev till de anställda i augusti att dess arbetsavtal inte gav United Steelworkers rätt att förhindra en affär som styrelsen stödde.
US Steel sade när man avvisade Clevelands erbjudande att man hade mottagit flera oönskade intresseanmälningar. Enligt en person med insyn i affären kontaktades dock Nippon Steel efter denna tidpunkt. Beslutet att lägga ett så stort bud fattades snabbt, tillade personen.
”Man var tvungen att satsa på den amerikanska marknaden”, sade personen och pekade på de möjligheter som skapats av president Joe Bidens Inflation Reduction Act och de politiska hindren för att expandera i länder som Kina eller Ryssland.
Förvärvet är det senaste i vad bankirer säger är en växande våg av japanska företag som vill göra förvärv utomlands som ett svar på deras krympande inhemska marknad och de geopolitiska begränsningar som kinesiska grupper nu möter när de köper amerikanska företag.
Banker som ger råd om flera utgående affärer i år sa att den svagare yenen, som har fallit mot den amerikanska dollarn under större delen av 2023, inte märkbart hade avskräckt verkställande direktörer från att söka affärer som främst syftar till att utöka marknadsandelen i USA.
Transaktionen kommer att behöva godkännas av amerikanska konkurrensmyndigheter. Den kommer efter att en stor del av landets stålindustri har konsoliderats och lämnat Cleveland-Cliffs, Nucor, Steel Dynamics och US Steel som de fyra stora aktörerna.
John Fetterman, en demokratisk senator för Pennsylvania, sade på sociala medier att han skulle försöka blockera affären. Det var ”helt skandalöst” att sälja till ett utländskt företag, sa han, eftersom ”stål alltid handlar om säkerhet”.
Josh Spoores, ledande stålanalytiker på råvarukonsultföretaget CRU, sade att Nippon Steels erbjudande visserligen var ”i den höga änden av värderingarna . . . [är] det inte orimligt”. Det ”värderar korrekt” US Steels förväntade resultat för 2024 på 2 miljarder dollar, sa han, och de ökade intäkterna från strategiska investeringar som företaget lovade att leverera till 2026.
Det kan finnas en del motstånd mot övertagandet från kritiker av nationella säkerhetsskäl, sa Spoores, men ”om inte Nippon Steel flyttar tillgångar från USA ser jag inga problem med detta”. Han påpekade att företaget redan hade en betydande närvaro i USA.
Nippon Steel rådgavs av Citigroup, medan US Steel rådgavs av Goldman Sachs och Barclays.
LÄMNA KOMMENTAR