Mastodont informationskampanj mot Intrum – skapar nytt köptillfälle

Det ser ut som en lobbyingkampanj med goda mediakontakter, försöker skaka om Intrum, allting framstår som det är blankningsintressen som står bakom med intresse att få ner aktiekursen. ”Utåt” presenteras det som det är missnöjda obligationsägare som gått samman mot Intrum. ”Enligt uppgifter från Financial Times förbereder sig en grupp obligationsinnehavare i kredithanteringsbolaget Intrum för att försöka stoppa omstruktureringen av lån värda 5,4 miljarder euro.”

För det första är det synnerligen oklart hur stor omfattning dessa obligationsägare äger obligationer, det är ospecificerat. Ett seriöst krav, skulle förstås specificera detta.

För det andra, har Intrum gett ett gynnsamt erbjudande till obligationsägare att förlänga sina obligationer, inget moratorium att det måste acceptera.

För det tredje, så har Intrum oerhört starkt kassaflöde och behöver i sig ingen förlängning av obligationer, utan förlängning är ENDAST för att bolaget ska kunna vara mera offensiva på marknaden för köp av kreditstockar och man ser affärsmöjligheter.

För det fjärde, har redan mer än 50% av obligationsägare accepterat Intrums affärsförslag.

AI News ser ingen betydelse i ”informationskampanjen och lobbying via media”, utan det handlar ingenting om annat än att försöka få ner aktiekursen. Intrum är en av Stockholmsbörsens mer blankade aktier och uppgång i Intrum skapar förödande förluster för blankare.

Tidsfristen för att acceptera en förlängning av obligationer är justerad till 19 augusti.

Intrum har de närmaste 5-8 åren runt 20 miljarder i cashflow från sina kreditstockar, vilket ska jämföras med deras skulder på runt 55 miljarder, så är det mycket hanterbart.

Nedgången ger en ny chans att fyndköpa Intrum. En målkurs på + 100 kr för aktien, är synnerligen rimligt och ändå ”bara” ger ett börsvärde på ca 12 miljarder. D.v.s. cashflow/målkurs är så lågt som runt ca 60%. Då finns inget tilläggsvärde i att Intrum kan köpa ytterligare kreditstockar och växla upp sin business ännu mera.

Svenska Dagens Industri har under en längre tid publicerat artiklar med en krisbedömning, och aktien har trots detta haft en av Stockholmsbörsens bästa utvecklingar. Krisbedömningar är verkligen ensidiga och verkar baseras på ett Intrum inte kommer få några ytterligare betalningar på sina kreditstockar.

Det betydligt mindre Hoist Finance som jobbar på liknande sätt som Intrum har betydligt högre värdering. Skulle Intrum få ”Hoist-siffror” så talar vi om en aktiekurs på ca 150 – 200 kr för Intrum.