Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB (SBB)

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB (SBB) är ett svensk fastighetsbolag som fokuserar på att förvärva, utveckla och förvalta samhällsviktig fastighetsinfrastruktur, såsom skolor, sjukhus, bostäder och offentliga lokaler. Bolaget grundades 2016 av Ilija Batljan och har snabbt vuxit till att bli en av Nordens största fastighetsaktörer. SBB är noterat på Nasdaq Stockholm och har en portfölj som främst består av fastigheter i Sverige, Norge, Danmark och Finland.

SBB har varit en kontroversiell aktör på marknaden, känd för sin aggressiva tillväxtstrategi och höga skuldsättning. Bolaget har också varit en pionjär inom fastighetsbranschen genom att erbjuda preferensaktier som utdelning till sina aktieägare, denna utdelning är just nu inställd.

Aktieutveckling: Toppkurs och Bottenkurs

SBB:s aktie har haft en extremt volatil utveckling de senaste åren, med både höga toppar och djupa dalar.

• Toppkurs: Aktien nådde sin högsta nivå under 2021, då den handlades kring 60-65 SEK. Detta sammanföll med en stark marknad för fastighetsbolag och en hög efterfrågan på fastigheter med stabil kassaflöde.
• Bottenkurs: Under 2023 sjönk aktien dramatiskt till lägsta nivåer kring 3-4 SEK, delvis på grund av höga räntor, ekonomisk osäkerhet och oro kring bolagets höga skuldsättning och finansieringsbehov. Sedan dessa har aktien handlats på den nivån.

Ekonomisk Prestation

SBB har visat en stark tillväxt i omsättning och portföljvärde, men har också stått inför utmaningar med lönsamhet och skuldsättning. Här är några nyckeltal:

• Omsättning: Bolaget har en omsättning på cirka 4-5 miljarder SEK per år.
• Fastighetsportfölj: SBB har en fastighetsportfölj värderad till över 100 miljarder SEK, med en diversifierad mix av bostäder och offentliga fastigheter.
• Vinstmarginal: Vinstmarginalen har varit låg, delvis på grund av höga finansieringskostnader och avskrivningar.

Risker

1. Hög skuldsättning: SBB har en mycket hög skuldsättning, vilket gör bolaget sårbart för räntehöjningar och ekonomisk nedgång.
2. Finansieringsrisk: Bolaget har stora finansieringsbehov och har haft svårigheter att refinansiera sina skulder till förmånliga villkor.
3. Fastighetsmarknadens osäkerhet: En nedgång på fastighetsmarknaden kan leda till lägre värderingar av bolagets portfölj och minskad tillgång till kapital.
4. Regulatoriska risker: Förändringar i lagstiftning eller skatteregler kan påverka bolagets verksamhet negativt.

Möjligheter

1. Långsiktiga hyresintäkter: SBB:s portfölj av samhällsviktiga fastigheter ger stabila och långsiktiga hyresintäkter, vilket ger en god grund för kassaflöde.
2. Upprustning och effektivisering: Bolaget har potential att öka värdeutvecklingen genom upprustning och effektivisering av sina fastigheter.
3. Försäljning av tillgångar: SBB kan sälja delar av sin portfölj för att minska skuldsättningen och stärka balansräkningen.

Bolagets Strategi

SBB:s strategi bygger på tre huvudpelare:

1. Förvärv av samhällsviktiga fastigheter: Bolaget fokuserar på att förvärva fastigheter med långsiktiga hyresavtal och stabil kassaflöde.
2. Värdeutveckling: SBB arbetar med att öka värdet på sina fastigheter genom upprustning och effektivisering.
3. Utdelning till aktieägare: Bolaget har varit känt för att erbjuda preferensaktier som utdelning, vilket har lockat många privatägare.

Cashflow och Finansiering

SBB:s kassaflöde har varit under press på grund av höga finansieringskostnader och stora investeringar. Bolaget har arbetat med att förbättra sitt kassaflöde genom att sälja tillgångar och minska kostnader. Finansieringen har varit en stor utmaning, och bolaget har varit tvungen att förlita sig på både banklån och obligationsmarknaden. De har också sålt olika fastighetsbestånd delvis, vilket gjort att de inte har kontroll på cashflow och möjligheter att ställa direkta säkerheter vid ny finansiering.

Konkursrisk

Konkursrisken för SBB har varit ett hett ämne bland investerare och analytiker. Bolagets höga skuldsättning och utmaningar med att refinansiera sina skulder har ökat oron. Trots detta har bolaget vidtagit åtgärder för att minska risken, såsom försäljning av tillgångar och kostnadsbesparingar. 
Konkursrisken finns dock kvar och bolaget jobbar mot klockan.

Ägare

SBB:s största ägare är grundaren Ilija Batljan, som har en betydande andel av bolaget. Utöver detta finns en bred bas av både institutionella och privata investerare. Bolagets preferensaktier har lockat många privatsparare som söker utdelning.

Bedömning: Köpa, Behålla eller Sälja?

Bedömningen av SBB:s aktie beror på din risktolerans och investeringshorisont:

• Köpa: Om du tror att bolaget kan hantera sina skulder och att fastighetsmarknaden kommer att stabiliseras, kan aktien vara ett högt risk/reward-köp på nuvarande nivåer (kring 5 SEK). Aktien handlas till ett extremt lågt pris i förhållande till sina egna angivna bokförda värden, vilket kan locka våghalsiga investerare. 
• Sälja: Bolaget är ett högriskbolag, så det är normalt att avstå från ägande.

Sammanfattning

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB (SBB) är ett högt riskfyllt. Bolagets höga skuldsättning och utmaningar med finansieringen har skapat stor osäkerhet, men det finns också potential för en vändning om bolaget kan hantera sina skulder och stabilisera sin ekonomi. För riskvilliga investerare kan SBB vara en intressant spekulation, men försiktighet rekommenderas.