Det är uppenbart att det är kreditgivare som styr SBB och allt som kan säljas säljs, för att pengar i första hand ska gå till banker och i andra hand till obligationsägare *1, aktieägarna ligger långt bak i hierarki.
Varje försäljning framkallar förluster, aktieägarna jublar trots inga siffror, resultat eller konsekvenser redovisas. De som borde jubla är kreditgivarna.
I rapporten per 2023-03-31 redovisas ett eget kapital på ca 37 miljarder SEK, eller ca 22 kronor per aktie. Därefter har det varit valutaförluster och andra realiserade förluster (t.ex. JM-affären) på ca 15-17 miljarder SEK. Kvar då är 20-22 miljarder, ca 12-13 kronor per aktie.
Nästa fråga är förstås, hur stora förluster är kvar att plocka fram vid försäljning av bostadsfastigheter *2, andra fastigheter *3 och Educo *4 (Samarbetsbolag med JM) och eller hur stort nedskrivningsbehov av övriga fastigheter som borde göras, vid en verklig värdering. Kanske vi får reda på en del, när halvårsrapporten presenteras den 14 juli.
Dagens börsvärde ca 6 kr per aktier, motsvarar ett börsvärde på ca 10 miljarder och det är fullkomligt sensationellt om det ”bara” skulle finnas ca 10 miljarder kvar i förluster i bolaget, vilket då om man samtidigt inte behöver annan finansiering, skulle kunna försvara en aktiekurs på 6 kr, vilket ungefär skulle vara kvarvarande egna kapitalet.
När ett företag, är i ett läge där de snabbt behöver realisera olika tillgångar som SBB, så är det normalt att de tillgångar som är ”bäst” och de sämsta blir kvar till sist och som kanske har störst orealiserade förluster.
Har väldigt svårt se, hur SBB ska klara av att skapa något aktieägarvärde, eller överleva sin situation. Rekommendationen är att avstå ägande.
*1 Obligationsägare, Euroobligationer bedöms främst vara ECB, SEK-obligationer bedöms de ägas främst av Sveriges Riksbank och pensionsfonder.
*2 Olika rykten gör gällande att aktuella priser som det förhandlas runt, ligger minst 20% under SBBs värdering.
*3 Det är inte redovisat några fastighetsdata, eller bokförda värden vid försäljningar. Enligt tidningen fastighetsvärlden var köpeskillingen minst 20% under bokförda värdet.
*4. Enligt SBB är det pågående exklusiva förhandlingar med Brookifields som äger 49% av Ecuco, SBB äger 51%. Bokförda värdet för SBB torde vara ca 9,5 miljarder + ett lån som är låst i bolaget på ca 14 miljarder. Underliggande fastigheter i bolaget är uppgivet värde på ca 45 miljarder. Det är inte rimligt tro Brookfield, är redo lösa lånet och betala bokförda värden, för få resterande 51%.
LÄMNA KOMMENTAR